Tawaran Beijing untuk menyaingi AS sebagai surga utang berisiko setelah tindakan keras, Berita Ekonomi & Berita Utama
News

Tawaran Beijing untuk menyaingi AS sebagai surga utang berisiko setelah tindakan keras, Berita Ekonomi & Berita Utama

Bagi dunia yang penuh dengan investor berpenghasilan tetap yang kekurangan aset aman dengan imbal hasil yang menarik, obligasi pemerintah China telah menjadi pemandangan yang menggoda dalam beberapa tahun terakhir.

Namun, bendera merah sekarang sedang dikibarkan. Serangkaian tindakan keras pemerintah terhadap segala hal, mulai dari pengembang properti hingga perusahaan teknologi, memicu pertanyaan tentang apakah perubahan peraturan yang tiba-tiba dapat membahayakan investasi asing di sekuritas.

Sementara suku bunga yang disesuaikan dengan inflasi yang positif dan volatilitas yang relatif jinak membuat beberapa manajer dana tetap optimistis pada utang negara China, risiko regulasi digabungkan dengan peringkat kredit yang lesu untuk meredam daya pikat. Itu membuat obligasi China menjadi kandidat yang lebih kecil kemungkinannya untuk menantang Treasury AS sebagai aset surga global, menghambat dorongan Beijing untuk mempromosikan penggunaan renminbi di seluruh dunia dan melemahkan dominasi dolar.

“Saya tidak bisa tidak merasakan risiko regulasi yang lebih tinggi untuk obligasi negara,” kata Akira Takei, manajer keuangan pendapatan tetap global di Asset Management One di Tokyo yang belum membeli sekuritas tersebut. “Meskipun saya tidak mengharapkan pembatasan apa pun yang akan diperkenalkan di pasar obligasi pemerintah China, saya harus memeriksa bagaimana peraturan yang lebih ketat di luar pasar obligasi akan berdampak pada keseluruhan investasi di China.”

Status obligasi renminbi telah meningkat seiring dengan meningkatnya pengaruh China terhadap ekonomi global dan karena manajer cadangan devisa membeli lebih banyak sekuritas. Namun sekarang, di tengah meningkatnya isolasi dari Amerika Serikat dan upaya jangka panjang untuk menutup kesenjangan kekayaan domestik, lanskap aturan hukum yang berubah di China mengancam untuk melemahkan daya tarik mereka bagi investor yang mencari tempat berlindung.

Uang kertas negara itu menempati peringkat keenam di antara sembilan pasar utang yang dianalisis oleh Bloomberg untuk kualitas surga dalam sebuah studi yang memperhitungkan faktor-faktor seperti aset asing bersih dan volatilitas. Obligasi Jepang menduduki peringkat teratas, diikuti oleh sekuritas Swiss dan Kanada. Emas Inggris ditempatkan terakhir.

Obligasi China mencetak minus 2,72 untuk aturan hukum dalam studi Bloomberg, terendah di antara semua pasar. Sekuritas juga bernasib buruk untuk peringkat kredit dalam analisis, mencetak minus 1,63 untuk mengikat posisi terbawah dengan utang Jepang.

Industri properti telah menjadi contoh utama dari risiko investasi di China karena pembatasan pinjaman yang lebih ketat dan biaya pinjaman yang melonjak membuat pengembang berjuang dengan pendanaan, meningkatkan kekhawatiran atas solvabilitas mereka. Kaisa Group Holdings baru-baru ini bergabung dengan raksasa industri bermasalah China Evergrande Group dalam melihat krisis kas mencapai titik di mana merugikan investor dalam produk kekayaan hasil tinggi.

Dalam konteks obligasi pemerintah negara, satu perhatian utama adalah bahwa perubahan peraturan yang tiba-tiba dapat mempersulit investor untuk menjual kepemilikan mereka atau memulangkan hasil.

“Jika peraturan pergerakan modal diperketat, misalnya melalui pembatasan transaksi di akses pasar, investor luar negeri kemungkinan akan dirugikan,” tulis Minoru Nogimori, ekonom di Japan Research Institute, dalam sebuah laporan.

Terlepas dari risiko tersebut, investor luar negeri terus menempatkan miliaran dolar dalam obligasi pemerintah China. Kepemilikan mereka telah tumbuh sebesar 513,7 miliar yuan (S$110,2 miliar) dalam 11 bulan pertama tahun ini, terbesar untuk periode ini, menurut data dari ChinaBond sejak tahun 2014.

Menurut Ms Frances Cheung, ahli strategi suku bunga di OCBC di Singapura, arus masuk kemungkinan akan berlanjut, mengingat obligasi China tetap menarik dari perspektif perbedaan hasil nyata.

Di antara sembilan pasar yang dianalisis oleh Bloomberg, hanya China yang menawarkan imbal hasil positif yang disesuaikan dengan inflasi.

Hasil tersebut dan kesediaan negara untuk membuka sektor keuangannya kepada asing menunjukkan pentingnya utang China lebih mungkin tumbuh, terlepas dari apakah itu dilihat sebagai aset berisiko atau surga.

Mr Manabu Tamaru, seorang manajer portofolio di Tokyo di Barings, mengatakan: “Saya menyadari risiko perubahan peraturan yang tiba-tiba.”

Namun, tambahnya, kecil kemungkinan obligasi negara menjadi target karena “akan memicu eksodus dana asing”.

“Jadi saya kira investor obligasi berada dalam posisi aman,” katanya.

Untuk Ms Tracy Chen, manajer portofolio yang berbasis di Philadelphia di Brandywine Global yang membeli utang China untuk pertama kalinya tahun lalu, sekuritas tersebut bertindak sebagai “tempat berlindung alternatif”, sebagai pasar obligasi terbesar kedua yang masih kurang diinvestasikan di oleh orang asing.

“Kami melihat pengetatan peraturan baru-baru ini dan deleveraging di sektor pengembang properti sebagai hal yang menyakitkan dalam jangka pendek, tetapi bermanfaat untuk pertumbuhan jangka panjang,” katanya. “Bagi kami, ini adalah ESG versi China dan seharusnya menandakan pertumbuhan berkualitas lebih tinggi ke depan.”

ESG mengacu pada investasi yang mempertimbangkan prinsip-prinsip lingkungan, sosial dan tata kelola.

BLOOMBERG


Posted By : togel hkg hari ini keluar