NYSE baru saja memberi China Inc satu alasan lagi untuk pergi, Companies & Markets News & Top Stories

NYSE baru saja memberi China Inc satu alasan lagi untuk pergi, Companies & Markets News & Top Stories


HONG KONG (BLOOMBERG) – Apa yang lebih mengejutkan? Menendang keluar perusahaan China yang terdaftar di AS, atau tiba-tiba berbalik dari salah satu bursa saham terbesar di Amerika atas rencananya untuk melakukannya? Hari-hari terakhir pemerintahan Trump tidak akan membosankan.

Bursa Efek New York mengatakan Senin malam (4 Januari) bahwa pihaknya tidak lagi berniat untuk melanjutkan dengan penghapusan tiga operator telekomunikasi milik negara China. Pernyataan singkat itu muncul hanya beberapa hari setelah bursa mengumumkan akan memulai prosedur, mengutip perintah eksekutif yang dikeluarkan pada November yang mencegah orang Amerika berinvestasi di perusahaan dengan hubungan militer China.

Perubahan hati yang tiba-tiba ini membuat para pedagang lengah. Bacaan universal pertama di berbagai meja perdagangan ekuitas dan penjualan di Hong Kong mengejutkan dan membingungkan. Investor tetap melihat ini sebagai sinyal bullish. Saham ketiga perusahaan – China Mobile, China Telecom dan China Unicom Hong Kong – melonjak, sementara yuan lepas pantai, yang sensitif terhadap hubungan antara Washington dan Beijing, naik lebih tinggi.

Mengusir perusahaan daratan dari bursa Amerika telah menjadi upaya lama Gedung Putih yang berusaha membatasi akses China ke dolar investasi AS. Presiden dan sekutunya seperti Senator Republik Marco Rubio telah mencela praktik akuntansi China Inc yang teduh dan keengganan Beijing untuk mengizinkan audit AS.

Tetapi fokus apa pun pada ikatan investasi yang berjumbai meleset dari intinya: Mendaftar langsung di New York bukanlah ide yang baik, terlepas dari apakah Dewan Pengawas Akuntansi Perusahaan Publik diizinkan atau tidak untuk melakukan tugasnya. Alasan utamanya adalah bahwa China adalah negara dengan siklus kredit yang cepat dan cepat, serta lingkungan peraturan yang selalu berubah. Berinvestasi di sana seharusnya tidak semudah ini bagi seseorang yang duduk di Park Avenue yang tidak pernah repot-repot berjalan di jalanan Beijing atau Shanghai yang padat. Bayangkan saja skandal akuntansi yang terjadi di Luckin Coffee, seorang investor kesayangan di New York yang dijauhi di kampung halaman.

Sekarang kegagalan NYSE memberikan lebih banyak alasan bagi perusahaan China untuk kembali ke rumah, karena kondisi likuiditas dan pencatatan meningkat. Sama seperti rekan-rekan mereka di New York yang meraba-raba dalam kegelapan tentang kebijakan Beijing, pedagang Asia juga tidak tahu bagaimana politik AS bekerja. Tetapi kemampuan membaca daun teh sangat penting, bahkan pada saat-saat terakhir dalam masa jabatan Presiden Donald Trump. Semua yang dikatakan NYSE adalah bahwa pembalikannya adalah “sehubungan dengan konsultasi lebih lanjut dengan otoritas regulator yang relevan,” tanpa menjelaskan lebih lanjut, dan pasar menjadi liar.

Seorang pedagang yang rasional akan bertanya mengapa saham telekomunikasi ini bergerak sama sekali. Jika Beijing tiba-tiba mengeluarkan sinyal bahwa mereka bermaksud membuat juara nasional keluar dari pipa bodoh, saya akan mendapatkannya. Itu dapat mempengaruhi keuangan dan arus kas perusahaan. Tetapi mengapa NYSE harus mempengaruhi sentimen di Hong Kong?

Sama seperti yuan lepas pantai, saham dengan listing AS telah menjadi mainan pasar dalam hubungan AS-China. Meskipun masuk akal untuk mengharapkan bahwa valuta asing sarat dengan taruhan pada geopolitik, saham telekomunikasi secara tradisional dinilai menggunakan analisis arus kas konkret dan metrik biasa, seperti nilai perusahaan untuk Ebitda, atau pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi. Mereka seharusnya tidak didorong oleh spekulasi buta.

Lagi pula, NYSE bisa saja mengambil tindakan pencegahan karena perintah eksekutif melarang “transaksi dalam sekuritas yang diperdagangkan secara publik” dari “perusahaan militer Komunis China mana pun.” Bagaimana Anda mencegah transaksi kecuali Anda menghapusnya, NYSE mungkin punya alasan. Tetapi pesanan itu sendiri tidak membutuhkannya. Dokumen ini hanya menimbulkan kebingungan di antara bursa dan penyedia indeks. Pada akhirnya, pembalikan NYSE mungkin sama sekali tidak menandakan perubahan kecil dalam geopolitik.

Memang, saya mungkin bias. Sama seperti puluhan ribu lebah pekerja keuangan di Hong Kong, saya tidak ingin bekerja keras sampai larut malam hanya karena saham teknologi China yang sedang diperdagangkan di New York. Tapi kami punya banyak alasan untuk meminta perusahaan domestik pulang. Tidak ada sisi Pasifik yang terbang buta. Jika Anda ingin berinvestasi di China, datang ke sini dan bekerjalah dengan jam kerja Asia.

• Shuli Ren adalah kolumnis Bloomberg Opinion yang meliput pasar Asia. Dia sebelumnya menulis di pasar untuk Barron, mengikuti karir sebagai bankir investasi, dan pemegang piagam CFA.


Dipublikasikan oleh : https://totohk.co/

About the author