Mengapa pasar meledak di AS dalam tahun kesengsaraan manusia, Berita Perusahaan & Pasar & Cerita Teratas

Mengapa pasar meledak di AS dalam tahun kesengsaraan manusia, Berita Perusahaan & Pasar & Cerita Teratas


NEW YORK • Realitas ekonomi utama yang membingungkan di Amerika Serikat pada penutupan tahun lalu adalah bahwa segala sesuatu di dunia ini buruk, sementara semuanya indah di pasar keuangan.

Ini adalah tontonan yang mengerikan. Harga aset terus mencapai titik tertinggi baru yang luar biasa, ketika sekitar 3.000 orang setiap hari meninggal karena virus korona dan 800.000 orang seminggu mengajukan klaim pengangguran baru. Bahkan penggemar kapitalisme modern mungkin bertanya-tanya apakah ada yang sangat rusak dalam cara kerja perekonomian.

Untuk lebih memahami campuran aneh dari pasar yang apung dan keputusasaan ekonomi ini, ada baiknya beralih ke data. Kebetulan, angka-angka tersebut menawarkan narasi yang koheren tentang bagaimana AS sampai pada titik ini – yang berisi pelajaran tentang bagaimana kebijakan, pasar, dan ekonomi saling bersinggungan – dan mengungkapkan perbedaan tajam antara kaya dan miskin pada tahun pandemi.

PENDAPATAN

Ini dimulai, seperti banyak kisah epik lainnya, dengan tabel data dari Pendapatan Nasional dan Akun Produk – yaitu, “Pendapatan Pribadi dan Disposisinya, Bulanan”.

Laporan ini menangkap bagaimana orang Amerika menghasilkan dan membelanjakan, dua aktivitas yang diubah secara drastis oleh virus corona tahun lalu.

Dengan menggabungkan angka-angka dari Maret hingga November (yang terbaru tersedia) dan membandingkannya dengan periode yang sama pada 2019, kita dapat melihat lebih jelas efek gergaji pandemi.

Pengamatan penting pertama: Gaji dan upah turun lebih sedikit, secara keseluruhan, daripada yang mungkin dipikirkan oleh pengamat ekonomi yang cermat.

Total kompensasi karyawan turun hanya 0,5 persen selama sembilan bulan itu, lebih mirip dengan resesi ringan daripada bencana ekonomi.

Itu mungkin tampak mustahil.

Sebagian besar perekonomian telah ditutup; jutaan orang menganggur. Jumlah pekerjaan yang dilaporkan oleh pemberi kerja dalam daftar gaji turun 6,1 persen pada November dibandingkan dengan tahun sebelumnya, menurut data terpisah dari Departemen Tenaga Kerja.

Jadi bagaimana bisa jumlah pekerjaan turun 6 persen tetapi kompensasi karyawan turun hanya 0,5 persen? Ini berkaitan dengan pekerjaan mana yang telah hilang. Jutaan orang yang tidak lagi bekerja karena pandemi secara tidak proporsional memiliki pekerjaan dengan gaji lebih rendah.

Pekerjaan profesional dengan gaji lebih tinggi kemungkinan besar tidak akan terpengaruh, dan beberapa sektor lain telah berkembang pesat, seperti pergudangan dan toko bahan makanan, yang menyebabkan pendapatan yang lebih tinggi bagi para pekerja tersebut.

Untuk semua serangan terhadap RUU bantuan virus korona yang disahkan Kongres pada akhir Maret, sejauh mana ia berfungsi untuk mendukung pendapatan orang Amerika, terutama mereka yang kehilangan pekerjaan, sangat luar biasa.

Pendapatan orang Amerika dari tunjangan asuransi pengangguran 25 kali lebih tinggi dari Maret hingga November tahun lalu dibandingkan periode yang sama tahun 2019.

Hal itu sebagian mencerminkan bahwa jutaan lebih pengangguran mencari tunjangan, tentu saja.

Tetapi ini juga mencerminkan tambahan mingguan sebesar US $ 600 (S $ 790) untuk tunjangan pengangguran yang dimasukkan dalam Undang-undang hingga akhir Juli – bersama dengan program untuk mendukung pekerja lepas dan kontrak yang kehilangan pekerjaan dan yang sebaliknya tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan tunjangan.

Secara total, program asuransi pengangguran memompa lebih banyak US $ 499 miliar ke kantong orang Amerika dari Maret hingga November dibandingkan tahun sebelumnya; US $ 365 miliar di antaranya merupakan hasil perluasan RUU bantuan virus corona.

Cek senilai US $ 1.200 untuk sebagian besar rumah tangga AS yang termasuk dalam undang-undang tersebut memberikan kontribusi tambahan sebesar US $ 276 miliar untuk pendapatan pribadi – sebagian besar diperoleh dari keluarga yang tidak mengalami penurunan pendapatan.

Dan program tanda tangan undang-undang untuk mendorong bisnis agar orang tetap dalam daftar gaji mereka, Program Perlindungan Pembayaran Gaji (PPP), mencegah jatuhnya “pendapatan pemilik” – keuntungan yang diperoleh pemilik bisnis dan pertanian. Pendapatan ini naik tipis, sebesar US $ 29 miliar, tetapi akan turun sebesar US $ 143 miliar jika bukan karena PPP dan program bantuan pangan virus corona.

Ini adalah angka yang luar biasa.

Ketika semuanya dihitung, pendapatan pribadi setelah pajak kumulatif orang Amerika adalah US $ 1,03 triliun lebih tinggi dari Maret hingga November tahun lalu dibandingkan pada 2019, meningkat lebih dari 8 persen.

Beberapa pesimisme di antara para peramal ekonomi (dan jurnalis) di musim semi mencerminkan kegagalan untuk memahami seberapa besar dan berpengaruh pembayaran stimulus tersebut nantinya.

Tapi pendapatan juga hanya sebagian dari cerita. Perubahan besar tahun lalu juga terjadi di sisi lain buku besar: pengeluaran.

PENGELUARAN

Dengan beralih ke cerita memukau lainnya, “Pengeluaran Konsumsi Pribadi berdasarkan Jenis Produk Utama, Bulanan”, kita melihat sebuah pola yang mungkin tampak jelas dengan melihat ke belakang tetapi tidak semudah itu untuk diprediksi ketika ekonomi runtuh selama musim semi.

Bagian yang jelas adalah penurunan pengeluaran untuk layanan.

Semua reservasi restoran itu tidak pernah dibuat, penerbangan tidak diambil, dan tiket olahraga dan konser yang tidak dibeli menambah jumlah uang yang banyak.

Belanja jasa turun sebesar US $ 575 miliar, atau hampir 8 persen.

Yang kurang jelas adalah beberapa pola lain yang memengaruhi belanja konsumen dalam suatu pandemi. Orang Amerika menghabiskan dolar yang berarti – yang tidak akan atau tidak dapat mereka keluarkan untuk layanan – untuk barang-barang.

Belanja barang tahan lama naik US $ 60 miliar (kursi yang lebih baik untuk bekerja dari rumah, atau mungkin sepeda baru), sementara belanja barang tidak tahan lama naik sebesar US $ 39 miliar (pikirkan bourbon yang dibeli untuk konsumsi di rumah sebagai alternatif alam semesta akan dicatat sebagai konsumsi “layanan” di bar).

Tetapi pengeluaran ekstra untuk barang-barang tidak melebihi penurunan pengeluaran untuk layanan.

Dan, berkat suku bunga yang lebih rendah, pembayaran bunga pribadi rumah tangga dan pengeluaran lain-lain turun sebesar US $ 59 miliar.

Tidak hanya rumah tangga AS, secara keseluruhan, menerima lebih banyak uang, tetapi mereka juga menghabiskan lebih sedikit. Total pengeluaran turun US $ 535 miliar.

TABUNGAN

Kombinasi dari pendapatan pribadi yang melonjak dan pengeluaran yang menurun ini mendorong tingkat tabungan orang Amerika melonjak tinggi.

Dari Maret hingga November, tabungan pribadi lebih tinggi US $ 1,56 triliun dibandingkan pada 2019, meningkat 173 persen. Biasanya, tingkat tabungan meningkat dalam kisaran sempit, sekitar 7 persen sebelum pandemi. Ini melonjak menjadi 33,7 persen pada bulan April, level tertinggi dalam catatan yang berasal dari tahun 1959.

Bahkan ketika jutaan orang menghadapi kesulitan keuangan yang besar tahun lalu, orang Amerika secara keseluruhan membangun tabungan dengan kecepatan yang mengejutkan. Itu harus pergi ke suatu tempat.

Tetapi dimana? Memegang uang ekstra adalah salah satu pilihan – dan tentu saja, mata uang yang beredar telah melonjak sebesar US $ 260 miliar sejak Februari, meningkat 14 persen.

Setoran di bank komersial meningkat – 19 persen sejak minggu pertama bulan Maret.

Atau, bagi mereka yang lebih nyaman dengan risiko, ada investasi di saham, yang membantu menjelaskan kenaikan 16 persen pada Indeks S&P 500 untuk tahun lalu.

Bagi mereka yang nyaman dengan banyak risiko – dan dengan memanfaatkan momentum pasar – ada pembelian saham kesayangan pasar seperti Tesla atau opsi perdagangan.

Atau Anda bisa menggunakan kesempatan pandemi untuk membeli rumah baru. Penjualan rumah melonjak, dan indeks harga rumah nasional S&P CoreLogic naik 8,4 persen pada Oktober dari tahun sebelumnya.

Pada dasarnya, peningkatan tabungan di antara orang-orang yang telah menghindari kerusakan ekonomi besar akibat pandemi menciptakan gelombang pasang yang mengangkat nilai hampir semua aset keuangan.

Tentu saja, Federal Reserve berperan. Bank sentral telah menurunkan suku bunga hingga hampir nol, berjanji untuk mempertahankannya selama bertahun-tahun, membeli hutang pemerintah dan mendukung pasar obligasi korporasi.

Namun lonjakan harga aset telah merambah banyak sektor jauh dari segala bentuk dukungan Fed, seperti saham dan bitcoin. Dan lonjakan itu, jika ada, dipercepat musim gugur ini meskipun kurangnya tindakan stimulatif tambahan dari The Fed.

The Fed memainkan peran besar dalam merancang stabilisasi pasar pada bulan Maret dan April, tetapi reli sejak saat itu mungkin mencerminkan dinamika yang lebih luas seputar tabungan.

Hanya karena seseorang dapat menjelaskan keuntungan pasar ini tidak berarti harga aset yang tinggi akan bertahan.

Seseorang dapat menceritakan sebuah kisah di mana ekonomi meraung kembali ketika orang-orang divaksinasi, dan seluruh polanya berbalik sendiri, dengan tingkat tabungan menjadi negatif ketika orang Amerika menghabiskan kekayaan mereka yang ditimbun untuk perjalanan dan kemewahan lain yang terlarang tahun lalu.

Ini dapat memacu inflasi, yang, jika cukup parah, dapat menyebabkan The Fed menarik pendekatan uang mudahnya lebih cepat daripada yang dipikirkan orang sekarang.

Tetapi narasi ekonomi tahun ini belum ditulis – dan jika tahun lalu mengajarkan satu hal, itu adalah alur ceritanya lebih tidak terduga daripada yang mungkin Anda pikirkan.

NYTIMES


Dipublikasikan oleh : https://totohk.co/

About the author