Gejolak pasar, valuasi raksasa mendorong peringatan gelembung IPO, Berita Perusahaan & Pasar & Cerita Teratas

Gejolak pasar, valuasi raksasa mendorong peringatan gelembung IPO, Berita Perusahaan & Pasar & Cerita Teratas

[ad_1]

NEW YORK • Pasar penawaran umum perdana (IPO) manic. Saham belum semahal ini sejak era dot.com.

Nasdaq 100 telah berlipat ganda dalam dua tahun, membuat valuasinya membengkak – sementara volatilitas tetap tinggi. Ini adalah pengaturan yang telah membuat investor duduk dengan keuntungan besar dari tahun 2020, tahun yang menantang penjelasan yang mudah. Ini juga salah satu yang memiliki kohort ahli yang terus bertambah yang memperingatkan tentang gelembung.

Mengetahui kapan reli pasar berubah dari logis menjadi berlebihan selalu sulit. Hampir tidak mungkin karena tahun lalu berakhir, dengan suku bunga dijepit mendekati nol dan pemerintah federal mengeluarkan lagi US $ 900 miliar (S $ 1,19 triliun) ke dalam perekonomian.

Tetapi sejarah menawarkan petunjuk, dan sekumpulan kondisi pasar saat ini memenuhi kriteria yang kemungkinan besar dapat ditemukan pada daftar periksa gelembung.

Ambil studi oleh para peneliti Universitas Harvard yang diterbitkan pada tahun 2019. Tercatat bahwa meskipun tidak setiap lonjakan saham menimbulkan bencana, mereka yang memiliki beberapa atribut, termasuk peningkatan penerbitan saham, peningkatan volatilitas, dan sektor atau indeks yang berlipat ganda dan dua kali lebih tinggi. sebagai pasar yang lebih luas. Periksa, periksa, dan hampir periksa.

“Apakah ada area pasar yang berada dalam gelembung? Ya, jelas,” kata Peter Cecchini, pendiri AlphaOmega Advisors, di podcast What Goes Up Bloomberg, menambahkan bahwa “banyak dari mereka jelas merupakan perusahaan teknologi spekulatif”.

Penerbitan saham, IPO, dan perusahaan cek kosong telah tumbuh begitu populer sehingga rekor demi rekor jatuh tahun lalu. Perusahaan Amerika Serikat menjual saham baru senilai US $ 368 miliar tahun lalu, 54 persen lebih tinggi dari level tertinggi sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

IPO mengumpulkan US $ 180 miliar – terbesar yang pernah ada – karena perusahaan, termasuk Snowflake, Airbnb dan DoorDash, mengambil keuntungan dari rebound di pasar ekuitas. Kemunculan hari pertama dalam harga saham di antara para pendatang baru adalah yang terbesar dalam dua dekade, menurut Bill Smith, kepala eksekutif dan salah satu pendiri Renaissance Capital.

“Itu adalah tanda-tandanya,” kata profesor Harvard Business School Robin Greenwood, salah satu penulis studi tahun 2019.

“Kemungkinan koreksi pasar hari ini jauh lebih besar daripada rata-rata historis.”

Sebuah sub-kelas IPO lepas landas tahun lalu juga, menambah kekhawatiran.

Kendaraan akuisisi tujuan khusus (Spacs), yang menggunakan hasil dari penjualan saham untuk mengakuisisi perusahaan swasta, mengumpulkan sekitar US $ 80 miliar tahun lalu, lebih dari yang tercatat secara agregat selama dekade sebelumnya. Spacs yang melakukan pembelian naik sekitar 100 persen untuk tahun ini, menurut penelitian dari Mr George Pearkes, ahli strategi makro global di Bespoke Investment Group.

“Itu hal yang sangat menggelikan,” tulisnya dalam catatan baru-baru ini, meskipun ia menambahkan bahwa yang lebih luar biasa adalah bahwa Spacs yang belum mengumumkan kesepakatan telah memperoleh sekitar 20 persen. “Jelas sekali, ini adalah perilaku yang sangat spekulatif.”

Sementara aset tertentu menunjukkan tanda-tanda yang mengkhawatirkan, pasar yang lebih luas mungkin tidak akan segera datang. Untuk satu hal, Federal Reserve AS telah berjanji untuk mempertahankan suku bunga mendekati nol, membuat penilaian saham yang berlebihan terlihat lebih masuk akal jika dibandingkan dengan imbal hasil obligasi.

Dan para peneliti Harvard mengatakan Nasdaq 100, meskipun dalam perjalanan bersejarah yang telah melihat harganya dua kali lipat hanya dalam dua tahun, masih tidak terlalu tinggi dibandingkan dengan Indeks S&P 500, dibandingkan dengan gelembung sebelumnya. Pengukur yang lebih luas telah menguat 50 persen sejak 2018 dan tidak cukup mengikuti pengukur berteknologi tinggi untuk memenuhi kriteria mereka.

Bubble talk telah mendidih selama berbulan-bulan, memicu banyak peringatan dari orang-orang seperti David Einhorn dari Greenlight Capital hingga ahli strategi Wolfe Research.

Saat S&P 500 ditutup tahun lalu dengan kenaikan yang solid namun masih moderat sebesar 16 persen, titik di pinggiran pasar yang kookier baru-baru ini mengalami masalah.

Sejak mencapai puncaknya bulan lalu, pahlawan vaksin Moderna dan BioNTech telah jatuh 35 persen tanpa katalisator yang jelas untuk penjualan tersebut. FuboTV, naik 596 persen pada 22 Desember, telah kehilangan hampir setengah nilainya karena penguncian saham telah berakhir. Saham perusahaan asuransi Lemonade telah berayun dengan keras ketika pembatasan serupa dicabut.

“Orang-orang telah kembali ke disiplin naratif-penilaian berlebihan. Anda dapat menampar nama ‘pengganggu’ pada sesuatu dan menaikkannya 10 kali tanpa alasan yang nyata,” kata Jon Burckett-St Laurent, manajer portofolio senior di Exencial Wealth Advisors . “Jadi, ya, ada kantong pasar yang tidak masuk akal bagi saya.”

Peringatan gelembung cenderung menjadi lebih keras tahun ini, ketika perusahaan harus memberikan keuntungan yang membenarkan penilaian yang dengan ukuran historis telah berkembang.

S&P 500 mengakhiri perdagangan tahun lalu dengan keuntungan hampir 30 kali lipat, yang berarti akan memulai tahun baru lebih tinggi daripada kapan pun sejak tahun 2000.

Nasdaq 100 berada pada 40 kali pendapatan, tingkat yang tidak terlihat dalam dua dekade.

Tren harga lainnya telah mengangkat alis. Uang muka pemecah rekor Bitcoin. Perdagangan yang meningkat oleh investor ritel yang telah menggelembungkan perusahaan yang sebelumnya kurang dikenal. Tonjolan 750 persen Tesla.

Secara keseluruhan, Indeks Volatilitas CBOE tidak pernah ditutup di bawah 20 setelah melonjak ke 80 Maret lalu.

Di 23, itu tetap di atas rata-rata jangka panjang di 19,5.

“Saat jus spekulatif mengalir, orang menjadi lebih mengakar dengan peluang untuk menghasilkan uang dengan cepat. Itu bisa berbahaya,” kata Mr Marshall Front, kepala investasi Front Barnett Associates. “Anda tidak pernah tahu berapa lama pesta ini berlangsung, tetapi tidak berakhir dengan baik.”

BLOOMBERG


Dipublikasikan oleh : https://totohk.co/

About the author