Aturan IPO baru mendorong Silicon Valley, Companies & Markets News & Top Stories

Aturan IPO baru mendorong Silicon Valley, Companies & Markets News & Top Stories


WASHINGTON • Perusahaan teknologi ternama dan perusahaan baru lainnya akan segera diizinkan untuk mengumpulkan uang di Bursa Efek New York (NYSE) tanpa membayar biaya penjaminan emisi yang besar kepada bank-bank Wall Street, sebuah langkah yang mengancam untuk mengubah cara penawaran umum perdana (IPO) AS telah dilakukan selama beberapa dekade.

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengumumkan minggu ini bahwa mereka telah menyetujui rencana Grup NYSE untuk apa yang disebut pencatatan langsung utama.

Perubahan tersebut menandai perubahan besar dari IPO tradisional, di mana perusahaan mengandalkan bank investasi untuk memandu penjualan saham mereka dan saham tersebut dialokasikan kepada investor institusional malam sebelum mulai diperdagangkan.

Sebaliknya, perusahaan sekarang dapat menjual saham langsung di bursa untuk meningkatkan modal – sesuatu yang sebelumnya tidak diizinkan.

IPO pencatatan langsung telah dibatasi hingga saat ini, karena sebagian besar telah digunakan oleh bisnis yang ingin menciptakan peristiwa likuiditas bagi investor awal atau manajemen untuk menguangkan dengan menjual saham, dibandingkan dengan menerbitkan saham baru yang menarik miliaran uang segar.

Pada bulan September, pembuat perangkat lunak manajemen tempat kerja Asana dan perusahaan penambangan data Palantir Technologies, yang didirikan oleh miliarder Peter Thiel, menggunakan daftar langsung untuk go public.

Penandatanganan SEC dari rencana NYSE mengikuti perselisihan selama berbulan-bulan, termasuk keputusan yang dibuat awal tahun ini untuk menghentikan pertimbangan proposal atas permintaan Dewan Investor Institusional, sebuah kelompok yang mewakili dana pensiun dan dana abadi utama.

Dewan berpendapat bahwa rencana tersebut mengikis perlindungan investor dan mungkin mempersulit pemegang saham untuk menuntut atas kesalahan penyajian material atau kelalaian yang dibuat selama proses IPO.

NYSE menolak kritik tersebut dan membantah bahwa perubahan tersebut akan meningkatkan risiko bagi investor – argumen yang pada akhirnya menang.

Menyelesaikan aturan di bawah ketua SEC Jay Clayton, yang ditunjuk oleh Presiden Donald Trump, mungkin terbukti penting untuk bursa dan Silicon Valley. Itu karena tidak ada jaminan bahwa kepala SEC yang dipilih oleh Presiden terpilih Joe Biden akan menyetujui proposal NYSE.

SURGE DAFTAR?

Sekarang SEC mengizinkan perusahaan untuk meningkatkan modal baru melalui daftar langsung, baik kritikus maupun pendukung setuju bahwa mereka dapat menjadi jauh lebih populer.

“Ini adalah pengubah permainan untuk pasar modal kami, meratakan lapangan bermain bagi investor sehari-hari dan memberi perusahaan jalan lain untuk go public pada saat mereka mencari jenis inovasi ini,” kata presiden NYSE Stacey Cunningham dalam sebuah pernyataan.

Salah satu alasan mengapa start-up dan pendukung modal ventura mereka mungkin lebih menyukai listing langsung adalah bahwa mungkin ada lebih sedikit kesenjangan antara harga penawaran yang ditetapkan oleh bankir dan pop yang sering terjadi pada hari pertama perdagangan.

Misalnya, Airbnb dibuka dengan harga US $ 146 per saham selama IPO awal bulan ini, penilaian yang jauh lebih tinggi daripada harga daftar US $ 68. Itu bisa dibilang merugikan perusahaan dan pendukung awalnya US $ 4 miliar (S $ 5,3 miliar), dengan investor profesional yang dialokasikan saham menuai keuntungan.

“Ini sangat besar dan mudah-mudahan akan mengakhiri 40 tahun kesalahan harga IPO melalui proses kuno yang kuno,” tulis pemodal ventura Bill Gurley dari Benchmark di Twitter.

“Sangat menarik melihat SEC memungkinkan inovasi dengan cara ini.”

Bahkan jika bank tidak menjamin pencatatan langsung, mereka masih diharapkan untuk meminta bayaran dari penasehat perusahaan yang go public. Sebagai contoh, Palantir membayar puluhan juta biaya konsultasi sebagai bagian dari penawarannya, menurut pengajuan peraturan.

Berdasarkan rencana NYSE, ketika saham berpindah tangan setelah perdagangan dimulai, saham baru akan memiliki prioritas di atas saham sekunder.

Ini akan memberi perusahaan kesempatan yang lebih baik untuk mencapai tujuan penggalangan dana mereka.

Pemodal ventura telah lama menganjurkan penggunaan listing langsung yang lebih besar, sebagian karena pengaturan tersebut tidak mengharuskan investor menunggu periode lock-up berakhir sebelum mereka dapat menjual saham mereka.

Beberapa penasihat perusahaan skeptis bahwa perubahan tersebut akan menghalangi bisnis untuk mengejar IPO tradisional.

Ms Lise Buyer, mitra pengelola di Grup Kelas V, mengatakan ada cara yang lebih baik daripada daftar langsung untuk meminimalkan keuntungan besar pada hari pertama perdagangan, jika itu adalah niat perusahaan.

“Ini adalah konstruksi yang tidak memecahkan masalah bagi siapa pun,” kata Ms Buyer, yang perusahaannya membantu perusahaan rintisan mempersiapkan daftar publik.

BLOOMBERG


Dipublikasikan oleh : https://totohk.co/

About the author